国家刺激经济增长、扩大内需所采取的宏观调控政策及4万亿投资将遏制钢铁向下调整的空间和时间，中国钢铁行业景气可能将先于国际见底回升。预计08年钢铁行业利润同比下滑10-20%，09年同比下滑40-50%。

　　09年长材价格将率先反弹，板材弱于长材。预计09年一季度末、二季度初长材价格较大反弹，板材价格表现弱于长材，即使反弹可能到09年中期;09年国内外价差仍在30%以上，钢材出口量4500-5000万吨。

　　钢铁制造成本回落有利行业走出低谷。铁矿石09年全球供大于求1亿吨以上，预计协议矿价格下跌30-50%;截至目前，海运费暴跌90%以上，冶金用煤下跌46.2%,废钢价格下跌45%，综合成本下降45%左右。

　　限产、加快产品结构调整成为09年钢铁行业产销的主基调。08年10-11月期间国内钢厂产能利用率在60-70%之间，预计09年产能利用率可提高至80-90%。

　　投资建议：上调钢铁行业投资评级至“推荐”。09年我们重点推荐鞍钢、莱钢、济钢、南钢、太钢、八一、三钢;可能被整合公司我们看好新钢股份、重庆钢铁;建议关注产品附加值提升可期和细分品种“钢管”相对表现较好的华菱钢铁。