今年由于担心经济过热，政府投资和货币供应量逐步放缓收紧，而这种收紧已经引发“中国经济硬着陆”的担忧，市场担心，中国经济会重蹈2008年货币政策过度收紧、导致经济加速下滑的覆辙。因为经济增速放缓和货币不断收紧，加息和升值都放松了进程，这可能让政策调整再次贻误最佳时机，而目前看起来概率正在加大。而且，由于进口额增长开始放慢，加之出口额增长加快，贸易顺差将继续扩大，导致未来中国货币政策仍受制于外部热钱的制约。

    虽然长期的不确定性还没有消除，但是由于数据转好，短期内政策调控的空间开始加大，加息和本币升值的压力减小，至少在三季度推出的可能性不大，宏观政策在经济数据看上去很美的情况下正式进入黄灯区，开始观望国际经济环境变化，相机而动。

    钢材市场：可能见底

    2010年5月，中国物流与采购联合会(CFLP)中国制造业采购经理指数(PMI)为53.9%，比上月回落1.8个百分点。该指数已持续15个月保持在50%以上，虽有所回落，但依然保持较高水平，反映出当前中国经济发展势头趋于平稳。其反应的特点主要为：社会需求增势趋于平稳；工业生产继续保持快速增长；出口继续保持回升势头，但不确定性因素依然较多；通货膨胀压力似有缓解，但仍须进一步观察。据中国汽车工业协会最新公布显示，1-5月，我国汽车产销483.77万辆和495.68万辆，同比分别增长11.10%和14.29%，是今年以来首次累计产销增速达到两位数水平，行业形势继续向好。随着我国经济的逐步回升，机械、汽车、船舶制造都出现了持续增长的势头，也将拉动钢材消费进一步扩大。

    在宝钢今年首次大幅下调7月产品出厂价格后，不出意料之外，另外两家龙头企业武钢、鞍钢近期也相继公布7月价格，下调幅度为300到1200元不等，幅度与宝钢基本相同。市场一片悲观，认为钢厂已经彻底投降，为了让市场消化自身庞大的产能，只有通过降价来获得订单维持正常生产。

    而根据以往的历史经验，钢厂的出厂价格调整在市场的价格下跌过程，往往落后于钢材现货价格变动，也就是在一般的行情走势中，钢厂大幅调整出厂价格一般意味着行情走势即将出现转势，可能目前的钢厂集体降价就代表着价格见底信号的产生。

    钢材市场价格从4月份，具体来说4月中旬开始进入下降以来，等于持续了已经2月了。到6月中旬以后，下降幅度开始收敛。从目前的情况上看，虽然钢价下滑的趋势还没有收住，但是钢价的跌幅已经缩小，可能见底信号产生。

    而从库存角度分析，当前贸易商的库存基本都是4-5月的订货，前期的低价位库存已经换手后，市场整体库存成本被抬升，贸易商再次利用手中库存打压钢价的可能性也不大，而钢厂近两个月所用的生产原料都处于高位，在目前市场价格基础上，大幅跌价出货的动力也不足。

    无论从时间还有空间范围判断，经过近2个月的价格快速调整后，前期的价格水分基本被挤干，而且市场各方，贸易商和钢厂对目前的钢材价格其实都不希望再次大幅下跌，人心思涨，从前期的期货盘面上4400左右和4200左右两次大规模的多头建仓就可以证明目前的市场做多的动力还是存在的。