“它是更接近现货交易的期货交易系统,对多数钢材贸易商而言,4800元/吨的钢材只要交960元保证金就能买到,囤钢投机待涨的成本要比直接采购现货更低。”中财期货金属研究部主管涂俊指出。

    记者多方了解,这位福建贸易商主要在3-4月通过大宗电子盘买进不同期限的钢材看涨合约,平均成本在4300-4500元/吨。

    “他基本把所有的杠杆资金都用于买涨钢材合约。”上述钢市贸易商透露。

    然而,他没有等来预期的钢价大涨——铁矿石涨价90%将带动钢材一次性提价、国内经济保障房建设进度将加快等所有的利好,忽然被一系列房地产调控政策与欧洲主权债务危机升级所抵消。

    截至6月9日,钢材现货价徘徊在3840元/吨,离其囤钢成本4500元/吨骤降最多660元。

    记者测算,按3亿元囤钢投机资金,大宗电子盘20%保证金交易、及每吨钢平均4500元测算,该福建钢材贸易商一共通过电子交易盘囤积近35万吨钢材。当前每吨浮亏约600元,意味着他囤钢投机浮亏已达到2.2亿元,加之高昂的民间及银行融资成本,总计浮亏2.5亿元并不意外。

    投机亏损“绑架”千亿资金

    “没人知道他整整5月,为何都没有在大宗交易盘止损。”至今,在上海大柏树路周边的钢贸中心,有些钢材贸易商依然想不通,囤积钢材现货竟能巨亏2.5亿元,毕竟钢材贸易的周转率相当高,进货及销售周期通常短则两三天,慢则一周。即使5月钢材价格大跌导致贸易商一拿到钢材就“亏本销售”,他仍有足够时间平仓钢材看涨合约,抛售套现手里的部分钢材现货,亏损额度绝对不会达到2.5亿元。

    在上海钢领钢材贸易市场,记者得到一个较合理的解释,除了他倔强的性格与看涨钢材价格的执着,还有他的买涨钢材仓位实在偏高。当钢材现货价4月下旬跌至4400-4500元/吨时,他已“负债累累”,只能豪赌钢材价格逆转上涨。只是,现实依然“事与愿违”,他得到的,是更大幅度的投机亏损。

    被囤钢投机亏损所“绑架”的,还有银行贷款、担保公司与民间资本。尽管年初银行收紧钢材贸易贷款,钢材贸易商仍能通过仓单质押融资贷款,或与其他贸易商签订连保连贷协议,从银行、民间机构与担保公司拿到千亿元贷款囤钢。

    然而,过去两个月钢材现货价从4800元/吨跌至3870元/吨,这些金融机构必然先顾及自身安全,要求贸易商及时归还贷款。