经草根调查和市场研究，CME预估2022年5月挖掘机（含出口）销量21000台左右，同比增速-22.85%左右，降幅有所收窄主要是低基数。

　　分市场来看：

　　国内市场预估销量12500台，增速-43%左右，国内市场销量增速降幅有所收窄，影响销量降幅收窄的重要因素之一就是2021年5月后基数下降；

　　出口市场预估销量8500台，增速65%左右。出口市场增速有所收窄也和2021年3月以来出口市场高基数相关。

　　作为典型的投资依赖型和周期性行业，中国挖掘机械行业面临着市场周期性调整、疫情冲击、竞争加剧、原材料及大宗商品价格上涨、排放升级，叠加国际贸易关系复杂等诸多不确定性。

　　疫情、通胀、周期多重因素影响国内市场

　　4月挖掘机国内市场销量16032台，销量基本符合预期。CME观测预估4月国内市场销量16500台。可以说在本轮疫情持续反弹的影响下，需求端受到了较为明显的抑制，销量大幅下滑。

　　2022年5月疫情仍在持续蔓延，疫情对中国挖掘机械行业的影响仍在存在。疫情之下停工停产，工程开工率不足，工程量下滑，道路运输受到限制等多方面综合因素的影响。

　　当前俄乌冲突导致大宗商品价格上涨，柴油价格持续攀升及大宗商品价格上涨，工程项目利润空间进一步被挤压，施工进度缓慢，在一定程度上抑制了挖掘机需求。全球通胀风险高企，以原油为代表的大宗商品价格上涨，将在一段时间内持续影响中国挖掘机行业。

　　身处下行通道的中国挖掘机市场是近期市场大幅下降的主要原因之一。受宏观经济、后疫情时代超补偿反弹等多重因素影响，2020年中国挖掘机销量增长近40%，2021年销量再创新纪录。周期触顶后市场调整是必然。身处下行通道，中国挖掘机市场销量下滑或将持续一段时间。

　　无需太过悲观

　　一方面，国家稳政策政策不断加码，基建投资“压舱石”作用进一步凸显。兰格钢铁网指出，在稳增长政策持续加码和加快落地的推动下，4月份，多地重大工程项目集中开工活动相继进行，尤其是以中南、西南以及东北部分地区较为集中。Mysteel不完全统计数据显示，2022年4月，全国各地共开工16097个项目，总投资额57712亿元，同比增长41.1%。可以看到，重点项目投资同比仍然保持较高速增长。

　　另一方面，市场下行压力下，稳地产也是势在必行。

　　2022年1—4月，中央多部委就房地产行业密集表态，释放强烈维稳信号。据相关数据统计，2022年至今全国已有超百城优化调整房地产政策200余次，4月底政治局会议定调楼市后，各地政策优化的节奏和力度均继续加大，但部分地区疫情反复下，短期政策效果尚不明显，房地产市场仍处于深度调整期。

　　行业多数认为，随着疫情阴霾逐渐散去，从中央到地方的政策效应将会逐渐显现出来，预计下半年销售数据有望迎来回升。

　　写在最后的话

　　由于目前多地疫情反复、俄乌冲突的影响，全球通胀及美联储加息导致我国经济运行环境的不确定性和不稳定性上升，当然今年中国挖掘机市场最终表现还要看稳增长政策加码的强度和落地效果。

　　风险提示

　　1.    宏观经济下滑风险

　　2.    当前疫情变化情况

　　3.    下游行业发展不及预期，对所处行业需求下行风险

　　4.    市场竞争加剧风险

　　5.    发行专项债不及预期风险