伴随这次资产泡沫破灭，一些基金和金融银行业面临阶段性亏损压力。世界正承受经济恢复再次放缓的冲击。但这不是金融危机的二次探底，未来世界通胀风险趋势并没有改变。

　　国际经济形势中最重要的是伴随世界经济恢复，导致前期金融危机的主要影响因素并没有消除。世界经济演变谜局中的风险趋势，就是过剩的流动性炒作大宗商品价格，导致去年2季度以来，仅仅一年多的时间里，国际大宗资源类商品价格正以惊人的速度快速上涨。国际货币基金组织IMF统计的大宗商品价格指数自2009年2月全球工业经济触底之后的8个月内上升超过40%，远远高于过去几次经济危机过后，步入恢复期第一年5%的升幅。而路透-杰弗里商品研究局2009年大宗商品指数上升约24%，创下了1973年石油危机以来36年最大涨幅。虚拟经济的炒作，推升资产泡沫风险。积累通胀和金融系统风险的速度更是超过了2008年前几年通胀价格风险的增速。

　　我在2009年7月写的世界经济谜局中的风险趋势一文中提出：复杂的世界金融风险因素所演绎的实践上的通胀经济走势远比想象复杂的多。一旦世界经济走出低谷，出现经济复苏引发对大宗资源性产品需求增加的趋势，大基金的炒作，推动价格上涨会再次演绎通胀压力增加。通胀系统性风险积累的释放，在发展中国家经济崛起的21世纪经济大趋势中，终将形成未来经济的周期性波动。

　　重要的是：这种世界经济复苏后的未来通胀大趋势虽然不时有资产泡沫震荡破灭，这只是通胀压力增加的实践形式。拥有数万亿资本的虚拟经济背景决定了推动大宗商品价格上涨的通胀大趋势是不可逆的。同时贫穷国家受金融经济危机的影响，经济恢复很慢。希腊、西班牙等一些欧洲国家的债务信用危机暴露了欧元区深层次矛盾。如果说欧盟在支付希腊救市1000亿欧元的讨论喋喋不休，那么7500亿欧元的救市计划几乎在一夜之间作出。德国64%的人主张取消欧元，恢复马克。西班牙接管Cajasur银行已经引发投资者对欧洲金融系统担忧，德国财政预算明年将“缩水”100亿欧元;英国宣布60亿英镑“瘦身”计划。欧洲经济恢复明显放缓，而从一季度运行态势看好全球经济的观点明显缩水。这些情况至少从一个侧面反映了欧元体系的危机和希腊危机的严重性。

　　美国制造业失业率10%以上的居高不下，中国的房地产价格的虚涨泡沫都反映了金融危机中的不良后果和导致通胀压力增加的因素并没有消除。这些因素也必将使世界经济难以再现2008年以前几年的快速增长。这正是从当前这轮全球大宗商品价格大幅上涨后的资产泡沫破灭中需要吸取的教训和警惕。而且许多大宗商品价格的大幅上涨，包括铁矿石价格的上涨完全脱离了经济的基本面和供需的基本面。更暴露了演绎未来世界通胀的趋势。因此，更需要防范未来较长期的通货膨胀风险。尽管希腊债务和欧元体系危机仍在继续，但是它们的区域局限性决定了出现这轮资产泡沫破灭不是金融危机的二次探底，只是一轮较大范围的资产泡沫破灭。如石油、有色金属、股市、期货等。后期还会恢复价格上涨趋势。

　　近期世界钢产量恢复较快。目前世界钢铁产量基本恢复到危机前。不过扣除中国因素，发达国家一季度的钢产量虽然有20-30%的同比增幅，但这是同去年底谷作的比较。实际上还没有完全恢复到危机前的生产水平。3月份全球66个主要产钢国和地区粗钢产量为1.20311亿吨，同比增长30.6%，环比增长11.2%，超过了2008年3月份产量。

　　不过受希腊债务和欧元体系危机，以及这轮资产泡沫破灭影响，欧美经济增速明显放缓。今年一季度世界粗钢产量的恢复更多的已经转换成社会库存。这两个因素导致国际钢铁市场至今没有摆脱低迷的走势。也影响中国钢材至少6月份出口回落。

　　铁矿石涨价也推动国际钢铁成本上升，钢材价格走高。国际钢产量全面恢复后，国际钢铁企业不仅需要消化因铁矿石价格的大幅涨价引发的钢材价格上涨，而且也需要有钢铁企业的利润。正是这个原因，国际钢铁市场在6月份，面对低迷的经济和低迷的钢材市场。铁矿石现货价格的缓缓回落，还是钢材价格的缓缓回升都将是博弈的结果。伴随这个过程也将影响中国的钢材出口和国内市场价格走势。

　　三是：四月中旬钢材价格大幅上涨后的回落盘整是不可避免的。

　　理清市场价格演变脉络，有利于增强应对复杂形势下的市场演变大趋势。

　　今年以来，受铁矿石价格大幅上涨预期的影响，钢材市场价格也不断走高。下游消费者增加了风险采购意识，大都提前增加了钢材的采购。使钢材价格上涨和市场钢材销售都出现了短期两旺的现象。也影响钢厂的产量释放达到3月177万吨和4月184万吨的日产水平。到四月中旬，上海热卷市场价格4580元/吨，涨幅达到850元/吨。二级螺纹钢价格4320元/吨，涨幅达到690元。3-4月粗钢产量增长是由国内短期消费增长和出口增加两个因素拉动的。虽然粗钢产量增长，实际社会钢材市场库存还出现了连续几个星期小幅下降的趋势。

　　尽管4-5月钢材实际消费需求有所增加，但总是低于人们的预期。实际上今年经济总体平稳的运行态势导致钢材需求已经呈现低增长趋势。但实践上却出现了3-4月短期需求高于正常社会消费量。

　　问题是，这种现象不能持久。当进入4月中旬以后，由于钢材价格经过大幅上涨，消费者、钢铁企业、贸易商的市场预期出现了明显的不同，市场采购明显萎缩。导致贸易商在4月中旬不断下调钢材价格，刺激市场出货。从四月中旬到目前为止。引领市场的品种钢，华东地区大螺纹钢价格从4320元降到4020元/吨。降幅300元；上海市场甚至降落到3900元/吨。5.5热卷价格回落到4300元/吨，降幅280元。

　　5-6月短期需求低于正常社会消费量的现象导致出货不畅，不仅困惑目前的市场走势，而且还将持续一段时间。钢铁企业就需要减少产量，以减少社会库存增加的风险。实际上，目前钢铁企业已经面临合同不足的压力。

　　中国经济正处在快速增长和控制通胀压力的敏感时期。也是调整结构，转变经济增长方式的关键时期。政策调整力度正在加大。4月以来希腊欧元危机和一轮资产泡沫破灭。让人们看清了世界经济恢复的缓慢和复杂，中央也提出世界金融危机并没有过去，还要实行适度宽松的财政政策。除了今后出口受到影响外，我国经济总体运行态势不会发生大的变化。更不会出现经济回落趋势。这正是经济调控的重要目标之一。也决定了我国粗钢高消费、低增长的趋势不会改变。